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第九百三十五章 加快闪动的翅膀（十六）（第12页）

“人具有借更多钱和花更多钱的倾向，而不喜欢偿还债务，这是人的天性。。”

“因此，在长期内债务增加的速度超过收入时，就形成了长期债务周期波动曲线。。”

“能够影响长期债务周期曲线的因素有很多，但我认为最重要的是人们的心理预期。。”

“在人们普遍认为市场形势一片大好的时候，人们就会特别关注最近出现的情况。。”

“比如涨工资，比如能够捞外快的机会越来越多，比如自己从事的副业，也能带来很不错的收入等等。。”

“收入一直在增加，资产价值不断上升，股票市场欣欣向荣，用借来的钱购买商品，服务和金融资产很划算，当人们过度借贷消费时，经济泡沫便产生了。。”

“因此尽管债务一直增加，但收入也以相近的速度增加，从而抵消了债务，我们把债务与收入比率，称为债务负担。”

“只要收入继续上升，人们就会普遍认为，债务负担可以承受。。”

“与此同时，资产价值迅猛上升，人们大量借钱来购买资产，这些由投资促使资产价格日益升高，人们会感觉自己很富有~”

“因此尽管人们普遍积累了大量债务，但收入和资产价值的上升，仍然可以帮助借贷人在长期内保持良好的信用度。”

“但是这种情况显然无法永久持续下去，也确实没有持续下去，几十年来债务负担缓慢增加，使偿债成本越来越高，到了一定的时候，偿债成本的增加速度超过收入，迫使人们削减消费支出。。”

“由于一个人的支出是另一个人的收入，社会整体收入就会开始下降。”

“人们的信用因此降低，致使借贷减少，偿债成本继续增加，使得支出进一步减少~”

“这时，长期债务曲线到达了周期的顶峰，整个经济体的债务负担会变得过重，让整体经济走势进入向下的阶段。。”

“至此，繁荣周期开始逆转，进入了衰退周期！”

“比如，1929年开始的经济大萧条。。”

大卫说到这里，走到众人面前拿起果汁喝了一口，随后转身重新拿起一根粉笔在黑板上写了两行字，对众人接着道。

“在经济走势进入向下的阶段，大多数人都会经历一段去杠杆化的痛苦时期。。”

“在去杠杆化过程中，人们削减消费支出，整体收入水平就会下降，信贷逐渐消失，资产价格下跌，银行发生挤兑，股票市场暴跌，社会紧张加剧，预期大幅度降低。。”